Прощай, «мусорная» категория. Что означает повышение инвестиционного рейтинга России

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s в эти выходные пересмотрело долгосрочный кредитный рейтинг России со спекулятивного «ВВ+» до инвестиционного «ВВВ-». Одновременно с ним другое агентство «большой тройки» — Fitch — подтвердило рейтинг РФ на том же уровне «ВВВ-», но на этот раз с позитивным прогнозом. Что это означает для национальной экономики и курса рубля, вместе с экспертами разбирался «Шторм».

«Россию пытаются дрессировать рейтингами»

Решение повысить российский рейтинг в S&P объяснили «взвешенной экономической политикой и улучшением механизма трансмиссии денежно-кредитной политики», благодаря которым экономика адаптировалась к невысоким нефтяным котировкам и санкционному режиму. Напомним, что свои кредитные рейтинги Россия растеряла в 2015 году, после того как рухнули цены на главный экспортный товар нашей страны — углеводороды, а западные страны ввели санкции.

Когда рейтинг РФ был снижен сразу двумя агентствами — S&P и Moody's, она автоматически попала в так называемую мусорную, спекулятивную категорию. Говоря другими словами, с Россией перестали работать многие иностранные инвестиционные фонды, которые при вложении средств ориентируются на данные этих агентств. Однако это решение никак на экономику РФ не повлияло, что и признали аналитики S&P.  

«Отзывы лицензий у частных банков не подорвали финансовую стабильность, мы наблюдаем ранние признаки восстановления кредитования», — поясняется в релизе Standard & Poor’s.

Одновременно с этим улучшение экономической политики отметили в агентстве Fitch. При этом в качестве негативных факторов выделили геополитические противоречия, зависимость от экспорта углеводородов и управленческие риски.

Министр финансов РФ Антон Силуанов решение S&P вернуть России инвестиционный рейтинг назвал ожидаемым. А его коллега из Минэкономразвития Максим Орешкин действие агентства считает «запоздалой реакцией на успехи российской экономической политики». В пресс-релизе, распространенном пресс-службой МЭР, говорится, что еще в прошлом году рынок более высоко, чем рейтинговые агентства, оценивал качество отечественных финансовых инструментов.

В свою очередь экономист Александр Дудчак заявил «Шторму», что расценивает повышение кредитного рейтинга России, как политическое решение. 

«Точно такое же политическое, как и предшествовавшее решение опустить рейтинг до «мусорной» категории. О какой «мусорной» категории может идти речь, если быть объективным, для страны с избыточными природными ресурсами, относительно небольшим внешним долгом, значительными золотовалютными резервами, наличием передовых технологий? Но Россия, как и практически все страны мира, зависит от упомянутых рейтингов. Это влияет на стоимость кредитов для отечественных компаний на международных рынках, доходности государственных облигаций, кредитной активности экономики. Именно в ограничении относительно недорогих долгосрочных кредитов и был основной смысл антироссийских санкций», — заявил экономист.

По его словам, Россию пытаются дрессировать рейтингами, играют в политику «кнута и пряника».

«Поощряют повышением рейтинга за то, что она проводит отчасти разумную, по мнению Запада, экономическую политику. В Агентстве рассчитывают на дальнейшую приватизацию и демонополизацию экономики. S&P приветствует гибкий обменный курс. Как они считают, его гибкость позволит экономике справиться с шоками, которые могут быть вызваны ужесточением санкций и снижением цен на сырьевые товары», — рассуждает Дудчак.

Однако, как считает эксперт, никакой необходимости в гибком курсе рубля нет — экономика и население заинтересованы в его стабильности. А вот в гибкости российской валюты как раз заинтересованы спекулянты: ведь санкциями не ограничены краткосрочные займы, которые никак не способствуют экономическому развитию. Напротив, такой вид инвестиций лишь стимулирует спекулятивную активность, добавляет экономист.

Привлечем миллиарды?

Когда S&P отправило рейтинг РФ в «мусорную корзину», российский внешний долг был исключен из глобального индекса Bloomberg Barclays Global Aggregate. С тех пор инвестиционные фонды, ориентирующиеся на этот индекс, уже не могли вкладываться в российские ценные бумаги. Теперь, когда наша страна имеет инвестиционный рейтинг (пусть и на самой низкой ступени) от двух агентств большой «тройки», суверенные облигации РФ могут вернуться в индекс Bloomberg Barclays Global Aggregate.

«Присвоение инвестиционного рейтинга, безусловно, повысит интерес инвесторов к нашей стране, и не только к вложениям в государственные активы, но и в частный бизнес. Это также позволит расширить участие на российском долговом рынке таких консервативных институциональных инвесторов, как иностранные пенсионные фонды и страховые компании, которые ориентируются именно на показатели рейтинга», — заявил по этому поводу Антон Силуанов.

Стоит также отметить, после повышения рейтинга государства Standard & Poor’s должно улучшить и рейтинги госкомпаний, привязанных к долговому рейтингу России. Сейчас «мусорный» кредитный рейтинг России сохранился только у одного агентства — Moody’s, которое в январе этого года улучшило прогноз по нему со «стабильного» до «позитивного». Впрочем, для возвращения страны в инвестиционную категорию достаточно рейтингов двух агентств.

Как заявил «Шторму» эксперт Международного финансового центра Роман Блинов, выход кредитного рейтинга России из «мусорной корзины» станет позитивным фактором и для рубля, и для российских активов — их привлекательность для иностранных инвесторов возрастет.

По мнению некоторых аналитиков, несмотря на жесткую риторику и бряцание оружием у границ России, финансовые организации не хотят упускать прибыль из рук и готовы поступиться любыми принципами, если речь идет о доходах. После повышения рейтинга России приток средств в долговые обязательства страны может составить миллиарды долларов.

Кстати, по данным Центробанка, иностранные инвесторы наращивают именно рублевое кредитование. В докладе регулятора «Ликвидность банковского сектора и финансовые рынки» говорится, что в январе чистые покупки госдолга РФ составили 79,3 миллиарда рублей. Это максимум с лета 2017 года.

Александр Дудчак добавляет, что за последние два года инвестиции в Россию превысили объем оттока капитала 2014–2015 годов. Речь идет о привлечении в экономику страны 25 миллиардов долларов против «потерянных» 17 миллиардов.